はじめに：企業が「デジタル・ゴールド」に群がる理由
2021年以降、企業がビットコインをバランスシートに組み込む「デジタルアセットトレジャリー（DAT）」戦略が注目を集めました。MicroStrategyやメタプラネットなどが先陣を切り、インフレヘッジや資産多様化を目的にBTCを保有する動きが加速。しかし2025年11月現在、投資家の熱狂は落ち着き、出来高も減少傾向にあります。果たしてDAT企業は順調なのでしょうか？
💼 DAT戦略とは何か？企業がビットコインを保有する理由
DAT戦略の目的
- インフレヘッジ：法定通貨の価値下落に備える手段。
- 資産多様化：従来の株式・債券に加え、非相関資産としてのBTC。
- 成長性への期待：長期的な価格上昇を見込んだ戦略。
主なプレイヤー
- MicroStrategy：2020年から積極的にBTCを購入し、企業価値と連動。
- メタプラネット：日本企業として初の本格的DAT戦略を採用。
DAT戦略は企業の財務戦略の一環として、特にテック系やスタートアップ企業に広がっています。
📉 2025年11月現在、DAT企業は順調か？
二極化する現状
DAT企業の数は増加していますが、業績はビットコイン価格に強く依存。BTCが$100,000を割り込んだことで、保有資産の評価損が財務に影響を与えています。
株価と出来高の推移
- 初期ブーム時と比較して出来高は減少傾向。
- 投資家の関心は「熱狂」から「冷静な評価」へと移行。
投資家の本音
- 「コモディティ化」：BTCが特別な資産ではなく、価格変動の激しい商品として見られ始めている。
- 「見切り」：一部投資家はDAT企業の将来性に懐疑的。
⚠️ DAT戦略に立ちはだかる「4年サイクルアノマリー」
アノマリーとは？
ビットコインは約4年ごとに半減期を迎え、その後価格が急騰→調整→下落というサイクルを繰り返してきました。2024年の半減期を経て、2025年後半〜2026年は「下落ターン」に入る可能性が高いとされています。
DAT企業への影響
- 保有資産の価値低下：財務健全性に直撃。
- レバレッジ企業の脆弱性：借入でBTCを購入した企業は特にリスクが高い。
- 株価下落による心理悪化：投資家の信頼が揺らぐ。
🔍 DAT戦略の未来と企業が見極めるべきポイント
アノマリーは絶対ではない
ETFの資金流入や政策変更など、外部要因でサイクルが崩れる可能性もある。
生き残るための鍵
- 事業連携への進化：BTC保有を単なる投資ではなく、事業と結びつける。
- リスク管理体制の強化：価格変動に耐えうる財務設計。
- 規制対応：国際的な暗号資産規制に柔軟に対応する姿勢。
まとめ：DAT戦略は岐路に立っている
DAT戦略は企業財務の新たな形として定着しつつありますが、その未来は決して平坦ではありません。現在の落ち着きは次の成長への準備期間なのか、それとも長期的な冷え込みの始まりなのか。投資家は各企業の戦略と市場の動向を冷静に見極める必要があります。
今こそ、企業のBTC保有戦略を「数字」だけでなく「構造」から読み解く視点が求められています。
