メタプラ株がmNAV1割れ、でも希望はまだある

💡はじめに｜企業価値が保有BTCを下回る異常事態

2025年10月14日、メタプラネットの株価が下落し、ついにmNAV（Market Net Asset Value）が1.0を割り込みました。
これは「企業の時価総額が保有ビットコインの評価額を下回った」ことを意味し、Bloombergも「投資家の関心が薄れつつある兆し」と報じています。

PTS（時間外取引）でも売りが続いており、短期的には厳しい状況。
しかし、長期視点で見れば希望の光も残されています。この記事では、mNAV割れの意味と今後の展望をわかりやすく解説します。

mNAVとは、企業の時価総額を保有ビットコインの評価額で割った指標です。

これは、企業に対する成長期待が剥落したことを意味し、投資家心理の冷え込みを示すシグナルでもあります。

この日、メタプラ株は前日比で大幅に下落。mNAVは0.99に突入しました。
さらに引け後のPTSでは売りが続き、短期筋の撤退が進んでいる様子です。

Bloombergの記事では「デジタル資産トレジャリー企業への熱狂が冷めた」と指摘されており、
一時の盛り上がりから冷静な評価フェーズに入ったとも言えます。

ビットコインは過去に「4年周期（半減期サイクル）」で価格が推移してきました。

このサイクルが継続するなら、2025年後半は調整局面に入る可能性が高く、
BTC価格が下落すれば、メタプラのmNAVもさらに変動し、株価の評価は一段と厳しくなるかもしれません。

mNAV0.99は「保有BTCよりも安く買える」状態。
長期的なBTC強気派にとっては、割安株としての魅力が再浮上する可能性があります。

メタプラネットは資本金1円への減資や種類株発行など、資本政策を積極的に展開。
今後の資金調達や事業拡大に向けた布石と見ることもできます。

短期筋の撤退後、長期視点の投資家が参入すれば、株価の安定と再評価が進む可能性もあります。

一方で、有識者からはこんな声も聞かれます：

「メタプラのビットコイン保有額やmNAV=1.0とか気にするのなら、わざわざメタプラに手を出さずに最初からPBR1倍割れしている会社の株を買えばいいのでは？」

確かに、企業価値と資産価値のバランスを重視するなら、他の割安株に目を向ける選択肢もあります。
ただし、メタプラネットには「BTCトレジャリー戦略」という独自の成長ストーリーがあり、
それに共感する投資家にとっては、単なるPBR比較では語れない魅力があるのも事実です。

“割れた”からこそ、見えるものがある──冷静に、そして前向きに見守りたい局面です。